Как выбрать облигации для инвестирования

Что такое облигации

Облигации относятся к долговым обязательствам. Ценные бумаги выпускают государственные учреждения или частные компании для привлечения сторонних займов. Эмитент получает средства на развитие, а инвестор – возможность вернуть потраченное с доходом в виде процентов.

Эмитируют облигации на срок от пары месяцев до нескольких лет. Выплаты происходят в определённом эмитентом порядке.

Важно! Гарантом возврата средств выступает только эмитент облигаций. Поэтому в случае его банкротства инвестор может остаться ни с чем.

Облигации Федерального займа – ОФЗ

Отдельную нишу на фондовых и финансовых рынках занимают облигации федерального займа.

Таким бумагам свойственен ряд финансовых параметров:

• Невысокая доходность
• Высокий рейтинг эмитента
• Длительность выпуска (кратко-, средне-, долгосрочные)

Отличительной особенностью и гарантией обеспеченности таких облигаций является то, что государство выступает в роли эмитента, поэтому инвестор может спать спокойно и не волноваться о возможной потере своих денег.

Рассмотрим на конкретном примере одну из таких облигаций:

Скриншот страницы «Облигации» сайта «Тинькофф Инвестиции»

Текущая доходность облигации под номером 29014 составляет 4,26 % годовых, но на дату погашения это значение не превысит 0,34%. Номинальная стоимость 1000 рублей, срок обеспеченности ценной бумаги составляет почти 60 месяцев. Мы классифицируем такую облигацию как долгосрочную. Купонный доход, который будет выплачиваться раз в 91 день, составляет 4,58 рублей. Очень мало, согласитесь.

При этом рейтинг эмитента высокий, потому что долговые обязательства обеспечены государственной поддержкой. Сделав подсчёты, вы придёте к выводу о том, что приобретя ОФЗ 29014, вы сможете заработать чуть менее 20 рублей в год. При этом, если вы решитесь на покупку 100 бумаг и инвестируете в такие бумаги 100 000 рублей, то ваш доход от подобного пакета облигаций составит 2000 рублей годовых. Окончательное решение в пользу такого типа ценных бумаг остаётся за вами.

Риски инвестирования

Покупка облигаций сопряжена с рисками. Инвестор может не только не получить дополнительный доход, но и потерять вложенные в покупку средства.

Существующие риски:

• банкротство эмитента – после закрытия фирмы на счетах может не быть денег для расчётов с кредиторами;
• высокая инфляция – рост цен может «съесть» проценты, в результате инвестор останется в проигрыше;
• «статичная» процентная ставка при повышении ставки рефинансирования – разница между процентными ставками окажется недополученной прибылью, которую можно было получить иными видами инвестиций.

Важно! По законодательству, при банкротстве первыми погашаются долговые обязательства. При наличии обеспечения инвестиции в облигации надёжнее, чем покупка акций.

Финансовые риски

Являясь инвестором с малым или большим стажем и приобретая ценные бумаги различных компаний и корпораций, обязательным условием для успешной деятельности должно быть умение грамотно просчитать возможные финансовые риски.

Приобретая облигацию, вы лишь вкладываете деньги в деятельность той или иной крупной компании, при этом, перед вами никто не несёт гарантий сохранности вложенных денег.

Если вы являетесь владельцем большого пакета ценных бумаг на сумму в несколько сотен тысяч рублей, а корпорация, который вы доверили, обанкротится, вы лишитесь своих денег и не сможете вернуть их назад. В этом и заключается риск приобретения ценных бумаг высокой доходности. Облигации федерального займа, как правило, достаточно надёжны.

В случае краха компании государство компенсирует вам убытки. Главная принципиальная разница между ценными бумагами коммерческих компаний и долговыми обязательствами государственных предприятий состоит именно в этой особенности.

Как выбрать облигации для инвестирования

Заработать можно несколькими способами. Первый – купить бумаги и ждать срок их погашения, получить потраченный капитал с процентами. Второй – заработать на разнице стоимостей бумаг, перепродавая их на бирже.

Перед покупкой ценных бумаг стоит изучить:

• кредитоспособность эмитента – его финансовую историю, предыдущие выплаты по облигациям;
• доходность инвестиций – срок до погашения, процент купонных выплат;
• ликвидность облигаций – чем больше вкладчиков, тем выше ликвидность;
• надёжность инвестирования – наиболее безопасными являются сделки с бумагами государственных эмитентов.

Важно! С покупки большинства облигаций необходимо уплатить подоходный налог. От НДФЛ освобождаются лишь некоторые виды гособлигаций.

Лучшие облигации для инвестирования

Совершенно ясно, что наиболее привлекательным финансовым продуктом для вложения и преумножения капитала являются ценные бумаги, занимающие в рейтинге первые позиции и являющиеся лидерами.

Каждая ценная бумага характеризуется следующими параметрами:

• Датой выпуска
• Датой погашения облигации
• Первоначальной стоимостью
• Величиной и периодичностью выплаты купона

Планируя и просчитывая возможную величину своей прибыли от покупки облигаций, необходимо обязательно учитывать данные критерии в комплексе. Чем позднее дата погашения облигации – тем дольше она сможет приносить вам доход. Купон является вознаграждением за владение ценной бумагой и представляет собой регулярную выплату в рублёвом или долларовом эквиваленте от первоначальной стоимости бумаги.

Скриншот страницы «Облигации» сайта «Тинькофф Инвестиции»

Разберёмся, какую информацию мы можем получить из данного раздела. Во- первых, это высокодоходная облигация. 13,73% годовых может предложить не каждая компания. Изменение стоимости бумаги нестабильное, регулярные «взлёты» и «падения» можно проследить по графику. Во-вторых, стоимость облигации невысока, всего лишь 925 рублей, а это говорит о том, что у компании невысокий рейтинг – «рейтинг эмитента – низкий». Величина купона составляет 12,16 рублей с периодичностью выплаты один раз в 30 дней. Иными словами, приобретя такую ценную бумагу, в течение года вы получите 12 выплат купонного дохода на общую сумму 243,2 рубля. Это довольно высокая стоимость, поэтому облигация считается высокодоходной.

Скриншот страницы «Облигации» сайта «Тинькофф Инвестиции»

Рассмотрим ещё один пример – облигацию . На графике видно, как выросла средняя стоимость облигации за последнее время. Это говорит о том, что рейтинг и финансовое доверие компании стали увеличиваться, это и повлекло за собой увеличение стоимости ценной бумаги. Срок владения такой облигацией составляет 2 года, погашена она будет 13 декабря 2022 года. Величина купона составляет 28,67 рублей с периодичностью выплаты 1 раз в 91 сутки, т.е. в квартал. Приобретя такую ценную бумагу по номинальной стоимости в 1000 рублей, вы получите 4 выплаты в году по 28,67 рублей на общую сумму 114,68 рублей. Это составляет чуть менее обещанных 11,98 % годовых. Однако, очень высокий показатель доходности.

Виды облигаций

Вниманию инвесторов представлено множество видов ценных бумаг. Их классифицируют по различным признакам. Перед покупкой инвестор выбирает тип, исходя из оптимальных для себя условий финансирования.

Классификация облигаций по способу получения дохода

По способу получения дохода бумаги делятся на:

• купонные – выплаты начисляются частями регулярно на протяжении всего срока обращения;
• бескупонные (дисконтные) – выплата происходит после продажи бумаг.

По статусу эмитента

Выделяют государственные облигации, регулируемые Минфином России (к ним относятся и ОФЗ), муниципальные (выпускаются региональными властями), корпоративные (от частных компаний).

По сроку погашения

Различают:

• краткосрочные – с погашением до года;
• среднесрочные – с действием от года до пяти лет;
• долгосрочные – от пяти лет;
• бессрочные – с постоянным продлением.

По типу погашения

По типу погашения облигации делятся на:

• безотзывные – с выплатой только по окончании срока;
• досрочно погашаемые (отзывные) – с возможностью сдачи досрочно;
• возвратные – с правом истребования выплаты раньше срока;
• амортизируемые – с частичным погашением эмитентом номинала облигации в период её обращения.

По степени обеспеченности

Выделяют:

• закладные – под залог имущества компании-эмитента;
• необеспеченные – без залога;
• гарантированные – с дополнительной гарантией от третьей стороны.

Как правильно выбирать облигации?

Банк России в этом году начал постепенно снижать процентные ставки и, вероятно, продолжит данную тенденцию в ближайшем будущем. Как это может повлиять на облигации, и каким образом оптимально диверсифицировать свои активы, мы узнали у ведущего инвестиционного консультанта БКС Сергея Скоробогатова.

Добрый день, Сергей. Расскажите нашим читателям, как могут повлиять действия ЦБ на рынок облигаций?
16 сентября будет заседание Банка России по вопросу ключевой ставки, многие эксперты прогнозируют ее снижение на 0,5%. На это также указывает снижение доходностей облигаций федерального займа, сейчас ставка ОФЗ находится около уровня 8%. Решение ЦБ о снижении ставки на 0,5% уже заложено в доходностях облигаций, повлиять может только отклонение от ожиданий. В случае если ставка останется на текущем уровне, доходности могут немного вырасти, если же ставку опустят на 0,75 — 1%, такое развитие событий может повлечь дальнейшее снижение доходностей, как на ОФЗ, так и на корпоративные облигации.

Отлично, а в какой валюте, на ваш взгляд, оптимально покупать облигации?

По сути, здесь ответ будет схожим с ответом на вопрос, в какой валюте лучше держать активы. Ответ, на мой взгляд, достаточно очевиден, в валюте страны, где Вы поживаете, а так же доллары США, в пропорции 50/50. Это также касается облигаций, т.е. примерно 50% портфеля облигаций оптимально держать в рублях и 50% в долларах США.

На какой срок вы считаете, стоит покупать облигации в текущей рыночной ситуации?

Сейчас интереснее покупать облигации с коротким сроком погашения, не более года, т.к. в случае повышения ставки ФРС возможна коррекция на рынке. В таких условиях цены на «короткие» бумаги будут меньше реагировать чем «длинные». Это позволит инвесторам увеличить доходность инвестиционного портфеля, продав «короткие» облигации и купив «длинные».

А на какие сроки вообще можно инвестировать в облигации?

Срок облигации прописан в эмиссии на выпуск. Он может составлять от 1 года до десятков лет. В некоторых случаях эмитент может не указывать срок, такие облигации называются «бессрочные». При выборе инвестору необходимо отталкиваться от собственных временных ориентиров, от инвестиционного горизонта на который он собирается вкладывать денежные средства.

Какой анализ оптимально применять при выборе облигаций, технический или фундаментальный?

Облигации — это консервативный инструмент. Поэтому при выборе облигации применяется преимущественно фундаментальный анализ эмитента. Если после такого анализа компания выпустившая облигацию вас полностью устраивает, дальше выбор идет по следующим параметрам:

— По доходности. Как правило, надо смотреть доходность к погашению, но также, важна текущая доходность, если вдруг инвестор не планирует держать облигацию до погашения.

— По дате погашения. Выбор большого срока приводит к повышенной волатильности бумаги, но и доходность, как правило, по таким бумагам превосходит доходности с меньшим сроком погашения.

— По ликвидности. Данный параметр означает то, на какой объем средств вы можете купить или продать облигацию без значительного изменения ее цены. В частности можно посмотреть по средним дневным объемам за последние 20 дней. Такой параметр очень важен для “крупных” инвесторов.

А как влияет срок на доходность облигации?

Срок — это одна из составляющих при выборе облигаций и он, безусловно, сильно влияет на цену облигации. Облигации с дальним сроком погашения (дольше 5 лет) могут значительно изменяться в цене, эти изменения могут достигать 5-10 %. В тоже время облигации сроком погашения менее года, при схожих условиях могут измениться только на 1 %, а иногда и меньше.

Нужно ли смотреть на кривую доходности при выборе облигаций?

На кривую доходности в основном смотрят управляющие крупных инвестиционных фондов при выборе облигаций в свои портфели или спекулянты, которые торгуют на неэффективности доходностей. Для частного инвестора, она неинформативна.

А есть ли у вас какая-нибудь торговая идея для наших читателей?

ОФЗ, по-прежнему, остаются наиболее привлекательными для консервативных инвесторов, например, ОФЗ 26212 принесли с начала года 24,59% годовых.

При этом, как я говорил выше, в случае понижения ставки Банком России выше ожиданий, т.е. более чем на 0,5%, цены на облигации пойдут вверх и в первую очередь ОФЗ с дальним сроком погашения 5-10 лет. Можно попробовать заработать на этой идее купив такие облигации. С другой стороны если повышение произойдет в рамках ожиданий, то есть большая вероятность продолжения снижения уже через заседание, что все равно будет позитивно сказываться на ценах, но уже в немного более долгосрочной перспективе.

Ну и напоследок расскажите, как начинающий инвестор может купить облигации?

Для этого необходимо открыть брокерский счет, сейчас это можно сделать, не выходя из дома при условии, что у Вас есть подтвержденная учетная запись на портале gosuslugi.ru. Далее перевести денежные средства на брокерский счет или внести наличными через кассу БКС Банка, далее подать заявку брокеру по телефону или с помощью мобильного приложения «Мой брокер».

На вопросы отвечал Сергей Скоробогатов, ведущий инвестиционный консультант ФГ БКС

[email protected], +7(495) 785 53 36 доб. 7801